煤化工板块-煤炭板块会有多大上涨空间?

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1、煤化工板块-煤炭板块会有多大上涨空间?

煤炭行业属于钢铁、建材、化工等行业的上游行业,从国民经济产业链延续的顺序来说,肯定要好于下游的一些行业。从2002年开始,中国的煤炭需求都是大幅上涨的,只不过自08年以来,雪灾和夏季用电高峰因素,使煤炭供需形势发生了比较大的变化,需求有着大幅度增长,所以,煤炭业绩肯定会好于其它行业. 感觉中煤能源净利润小于其它煤炭公司,这跟长期的合同占比有很大的关系,中煤能源、中国神华对国内煤炭供应担负着责任,他们长约合同占比占到70%以上,像中国神华的长约合同占比达到80%多,因此,他们在08年不受现货价格的影响,就没有办法受益于现货价格的大涨,就不可能有其它公司的业绩一样,在二季度和三季度有大幅度提高。 最初上升的煤炭公司来讲,它的基本面并不是非常好,07年以来它的煤炭产量和主营业务收入增长幅度都非常小,07年煤炭主营业务收入只有百分之十几,但主营成本增长达到了百分之三十多,煤炭业务和经营状况并不是很好。08年中报的时候,这个情况仍然存在,虽然说它的营业收入增长有了一定程度的提高,但相对其它公司来说,毛利率还是比较低的。这可能就是导致它和其它公司相比,业绩增长不是很明显,但它1—9月份还是盈利的。 煤炭业务业绩很简单就是产销量和价格,这两个因素是非常重要的。08年为什么它的业绩有爆发式的增长,主要是煤炭价格的上涨,就是煤炭价格在二季度、三季度由于需求非常强劲,它的价格上涨幅度非常大,所以,业绩非常好。当然不存在煤炭价格上涨的话,那就取决于这个公司产销量的增加。如果我们通过关注公开信息来预测或者了解它将来的业绩增长,首先就要关注煤炭的价格。有一些网站上都有一些比较新的价格,包括每天全国各地的价格都可以看到,可以对这些信息进行关注。 不看好煤化工的前景,因为煤化工有初级的煤化工,也有比较精细的产品。初级的像生产焦炭,煤焦化产品比较简单,比如焦炭、煤焦油、粗苯等等,这是比较基本的产品。煤化工价格和需求发生很大的变化,这些产品就会受到很大的影响。所以,可能表现得景气程度不是很好。也有精细类产品,比如甲醇和二甲醚,这是作为将来的替代能源发展的。为什么不看好煤价?因为替代能源替代其它车用燃料和其它能源本身没有那么紧迫,感觉行业前景就受到了影响。 因为08年价格上涨幅度比较大,应该说08年全年业绩是相当得好,三季度以来,下游行业的需求受到了一定的影响,价格下跌也就是他的业绩可能会受到一定的影响。但由于二季度、三季度业绩爆发式增长,所以,全年来说,业绩是非常看好的。关注的这些煤炭类公司里,我认为有五个公司业绩增长是比较值得期待的,就是国阳新能、兰花科创、大同煤业、潞安环能、兖州煤业。这几个公司应该说财务状况比较稳健,煤炭产销量、价格和现货价格比较接近,所以,它的业绩主要受益于价格的大涨,所以,他们的业绩在08年比较可观。 我认为这两个判断一定程度上都存在偏差,比如出口下降,这并是因为我国需求下降的主要原因,出口下降主要取决于我国对出口的限制,比如关税提高、配额都在下降;而且最近国际煤炭价格一直在大幅度下降,目前动力能价格已经低于国内价格,所以,出口下降是必然的事情。宏观调控是不是出口下降的主要原因,我认为也不是,煤炭下降的主要原因,是由于它的下游产业或者大部分的传统产业,都进入到产业的下行周期里。

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